邓正红软实力表示，美国燃料库存意外增加表明需求疲软，需求端软实力处于弱势，俄罗斯和乌克兰之间可能达成的和平协议令石油软实力价值进一步承压，周三（2月26日）国际油价走低。截至收盘，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油4月期货结算价每桶跌0.31美元至68.62美元，跌幅0.45%，；伦敦洲际交易所布伦特原油4月期货结算价每桶跌0.49美元至72.53美元，跌幅0.67%。美国能源信息署周三报告称，尽管炼油活动的增加导致原油库存下降，但上周美国汽油和馏分油库存意外增加。分析师表示：“市场似乎不喜欢馏分油的增加，它可能是由于成品油出口量减少造成的。”俄罗斯和乌克兰之间达成和平协议的前景正在改善，而且市场也在关注美国和乌克兰之间达成矿产协议的潜在影响。当地时间2月26日，美国总统宣布，撤销前总统拜登给予委内瑞拉的“让步”。特朗普表示，他正在撤销“2022年11月26日的石油交易协议”中的“让步”。
邓正红软实力指出，当前油价走势是多空因素交织的结果，需求疲软与地缘缓和构成短期主导逻辑，而供应调节与政策博弈将决定中长期趋势。根据邓正红软实力油价分析模型的综合研判，2025年2月26日国际油价走低主要由以下因素驱动：
需求端疲软压力加剧。美国燃料库存意外增加，反映出终端消费需求低于预期，叠加美国服务业PMI收缩、欧元区经济放缓等数据，进一步削弱了石油需求端的支撑力。美元走强与美联储政策抑制需求预期，美联储货币政策延续，降息放缓预期增强，美元汇率走强对以美元计价的原油形成压制，形成“美元走强—需求收缩—油价下跌”的传导路径。
地缘政治风险溢价消退。俄乌和平协议进展：若俄乌达成协议可能解除对俄罗斯的能源制裁，短期内每天将释放约100万桶的潜在供应增量，直接冲击全球油市供需平衡，压制油价上行空间。中东供应风险缓解，美国对伊朗制裁虽短期推高地缘溢价，但市场对欧佩克如沙特、伊拉克剩余产能的调节预期增强，削弱了供应中断的长期担忧。
供应端调节与市场博弈。美国页岩油增产压力，特朗普政府承诺2025年日增100万桶页岩油，叠加伊拉克库尔德地区恢复出口（日产能45万桶），加剧市场对供应过剩的预期。欧佩克联盟策略调整，为对冲供应过剩风险，欧佩克可能推迟增产计划以维持油价在每桶60美元的关键支撑位，但短期调节效果被需求疲软和地缘缓和抵消。
短期与中长期预判分歧。短期震荡下行，需求端弱势与地缘溢价消退形成共振，油价面临每桶70~75美元的区间压力。中长期平衡逻辑，若欧佩克持续减产，2025年下半年可能形成日减60~120万桶的供需紧平衡，但美国页岩油增产和清洁能源替代仍是核心压制因素。
据悉，美国总统将对影响石油供应的制裁措施采取温和态度。他正寻求降低大宗商品的价格，并兑现解决美国生活成本高企的承诺。美国总统将把降低生活成本作为其竞选承诺的优先事项。摩根大通表示，“石油对更广泛的大宗商品价格，进而对消费者价格指数篮子间接起到关键作用。所有这些都将以某种方式得到解决。摩根大通对2026年平均油价的预期为每桶61美元，同时不排除跌破该水平的可能性。”关于影响伊朗、委内瑞拉和俄罗斯供应的制裁措施，市场方面认为，“美国总统有一年半的时间在中期选举前完成优先事项。他不会在这方面冒险。他希望油价达到每桶50美元。我们认为他会实现这一目标。”
【人物简介】邓正红，中国软实力之父，创立邓正红软实力思想，建立企业软实力理论、软实力函数、软实力指数工具和软实力油价分析模型，开创能源软实力、低碳软实力和产业软实力，第一个对软实力系统量化与价值评价，拥有基于企业、城市、国家之软实力指数与软实力价值评估计算一整套自主知识产权，独家发布企业（世界软实力500强、中国上市公司软实力100强、央企软实力排名）、城市（中国内地城市和地区软实力排序、中国国家高新区软实力排序）和国家（全球软实力100强）三大软实力排行榜，国家电网《企业软实力丛书（核心价值、核心模式、核心实力）》总策划及撰稿人。提前18个月精准预言2020年3月国际油价暴跌，参与国家能源局页岩油发展研究，为形成符合我国特色的页岩油发展思路提供了有益参考。出版《页岩战略：美联储在行动》《页岩战略Ⅱ：非常规变革》《页岩战略Ⅲ国家石油（突围低油价困局、减产联盟在行动、产油国地缘风险、原油史诗级）》《软实力：中国企业的破局之道》《巧实力：竞争环境下的聪明策略》《再造美国：美国核心利益产业的秘密重塑与软性扩张》《大国互联：上市与较量》《低碳创新：绿色潮流下的获利方法》《绿公司：低碳商机操作指南》等著作。
